16 Maggio 2012

POST TECNICO. AZIONI.

IPO FACE-BOOK: ALCUNE CONSIDERAZIONI.

Partendo da un free cash flow pari a 739 mln $, stimando un WACC (costo medio ponderato del capitale) pari a 7.8%, tenuto conto della liquidità ed assimilati pro-forma, ipotizzando un tasso di crescita di lungo periodo dei FCF allineato a quello dell'economia globale (stimato al 3%) e supponendo un numero di "outstanding shares" dopo l'IPO pari al massimo ipotizzabile, una quotazione di 34-38 $ per azione implicherebbe, in base ai calcoli di DIAWONDS®, un tasso di crescita dei FCF di circa il 22-24% annuo per i prossimi 10 anni.

L'interpolazione tramite regressione polinomiale di 2° ordine dei MAU (monthly active users) trimestrali indicati dalla società nel prospetto (da marzo 2009 a marzo 2012) permette di stimare in 3.1 miliardi i MAU a fine 2021 con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) sul periodo pari al 13.9% annuo. Sempre con lo stesso tipo di interpolazione è possibile stimare in 5.4 miliardi gli utenti totali di internet a fine 2021, di cui circa 2 miliardi rappresentati da utenti cinesi. Nel 2021 cioè i MAU di Face-book arriverebbero ad essere il 57.5% di tutti gli utenti internet del mondo o il 90.9% escludendo gli utenti cinesi (è opportuno infatti tenere conto che l'accesso a Face-book è stato o è attualmente inibito in tutto o in parte in Cina dove gli utilizzatori di Internet a fine 2011 rappresentavano il 23% del totale degli utenti Internet nel mondo). Per il 2021 la popolazione mondiale è stimabile in 7.7 miliardi pertanto il 70% degli individui per quella data dovrebbe essere attivo su Internet.