17 Febbraio 2014

POST FORMAZIONE. ETF.

Cosa sono gli ETF.

ETF è l'acronimo di Exchange-traded funds. Si tratta di "investment companies"* legalmente classificate come "open-end companies" o "Unit Investment Trusts (UITs)" ma che se ne differenziano per alcune peculiarità: non vendono singole azioni direttamente agli investitori ma le emettono in blocchi (definiti "Creation Units") ad esempio di 50,000 azioni. Le Creation Units sono di norma acquistate da investitori istituzionali che non le pagano "cash" ma le comprano conferendo un paniere di strumenti finanziari che normalmente replicano il portafoglio titoli dell'ETF. Gli investitori istituzionali suddividono poi le Creation Unit in singole azioni e le vendono sul mercato secondario agli investitori finali che possono così ivi negoziarle. Gli investitori istituzionali possono rivendere le Creation Unit all'ETF che normalmente le redime con gli strumenti finanziari che compongono il portafoglio invece che in contanti. Gli ETF non si possono considerare Fondi comuni proprio per la limitata redimibilità delle loro azioni. A differenza dei Fondi comuni le azioni degli ETF sono negoziate su una borsa valori nazionale ed a prezzi di mercato che possono o meno coincidere con il NAV ("net asset value") dei titoli ovvero l'attivo dell'ETF meno il passivo diviso per il numero delle azioni circolanti. Gli ETF sono simili ai Fondi comuni nel fatto di offrire agli investitori un modo per allocare i propri soldi in un fondo che investe in azioni, obbligazioni o altre attività e, in cambio, ricevere un diritto partecipativo in quel particolare portafoglio titoli. La maggior parte degli ETF cerca di conseguire lo stesso rendimento di uno specifico indice di mercato. Questo tipo di ETF è simile ad un "index fund" nel senso che investirà particolarmente nelle azioni di società incluse in uno specifico indice di mercato; l'ETF investirà in tutti i titoli componenti l'indice o in una selezione rappresentativa. Altri tipi di ETF includono gli ETF a leva e gli ETF inversi che puntano a realizzare un rendimento giornaliero che è il multiplo e il multiplo inverso del rendimento giornaliero di un indice. Un'importante caratteristica di questi ETF è che cercano di conseguire gli obiettivi dichiarati su base giornaliera e la loro performance durante un periodo di tempo maggiore può differire anche significativamente dal multiplo e dal multiplo inverso della performance dell'indice nello stesso periodo di tempo. Tra gli ETF ci sono anche gli ETF a gestione attiva che perseguono strategie di gestione attiva e rendono note giornalmente le proprie posizioni di portafoglio.

 

*Gli ETF sono tipicamente "investment companies" registrate ma esistono alcuni ETF che investono in materie prime, divise o in strumenti finanziari basati su materie prime e divise che non sono registrati come "investment companies".